紙漿周報(bào)：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下 漿價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)
行情判斷
本周漿價(jià)節(jié)后上漲，之前的部分貿(mào)易商有掃貨和囤貨現(xiàn)象，海運(yùn)費(fèi)上漲，外盤(pán)繼續(xù)報(bào)漲，國(guó)內(nèi)價(jià)格跟漲，需求轉(zhuǎn)好預(yù)期的邏輯持續(xù)依舊不變。春節(jié)期間，之前風(fēng)險(xiǎn)因素并未發(fā)生，全球疫情邊際趨好，國(guó)際關(guān)系也暫時(shí)邊際趨好，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是目前主旋律，下周若無(wú)明顯利空信息，漿價(jià)整體還是高位震蕩為主甚至走強(qiáng)。
宏觀目前宏觀氛圍整體趨好，短期風(fēng)險(xiǎn)還在于疫情的擾動(dòng)以及國(guó)際政治關(guān)系的沖擊。
基本面
供給：供給整體相對(duì)充足，貿(mào)易商惜售，下游被動(dòng)按剛需接受。需求端：節(jié)后需求會(huì)邊際增加，且整體需求增量預(yù)期較好。而中長(zhǎng)期預(yù)期邊際改善，包裝紙、生活用紙等還是存在邊際趨好預(yù)期。
現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，驅(qū)動(dòng)也基本反映在盤(pán)面上。主要觀察期現(xiàn)的邊際變化。外盤(pán)仍有漲價(jià)空間。
安全邊際從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，其安全邊際隨大漲邊際趨弱主要矛盾估值抬高，現(xiàn)貨美金漿價(jià)何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)；現(xiàn)貨拋售何時(shí)動(dòng)或潛在驅(qū)動(dòng)向上驅(qū)動(dòng)在于：外盤(pán)和紙制品報(bào)漲；中長(zhǎng)期疫情持續(xù)持續(xù)好轉(zhuǎn)需求邊際好轉(zhuǎn)，宏觀氛圍較好風(fēng)險(xiǎn)供給大幅增加，現(xiàn)貨拋售/疫情變異嚴(yán)重/宏觀風(fēng)險(xiǎn)操作建議中長(zhǎng)期看好紙漿行情。漿價(jià)目前估值偏高，重點(diǎn)關(guān)注59價(jià)差、連續(xù)合約之間價(jià)差出現(xiàn)的BACK結(jié)構(gòu)是否開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)并持續(xù)，那么行情基本上到一定轉(zhuǎn)折點(diǎn)，漿價(jià)會(huì)有較大幅度的回調(diào)，多頭需要及時(shí)止盈，并可以試空遠(yuǎn)月（目前結(jié)構(gòu)上看還是偏強(qiáng)）。
從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，目前價(jià)位逢低輕倉(cāng)做多的安全邊際有所衰減。前期近月多單可繼續(xù)持有，做多價(jià)位較高者可逐步逢高止盈或者減倉(cāng)，短期觀望為主。